Недавно мне на YouTube подвернулось видео с бодрящим заголовком — «Дивидендные акции — плохой подход к инвестициям в фондовый рынок / Дивидендная зарплата — миф». В ролике симпатичный юноша с завидным апломбом утверждал, что дивидендная стратегия ошибочна, а делать надо ровно наоборот — покупать акции тех компаний, которые дивиденды не платят. А таковых, между прочим, половина мирового фондового рынка. Я женщина впечатлительная, даже занервничала — а вдруг, правда, неправильную стратегию выбрала? Разберёмся.
Главный аргумент автора канала звучит так: если компания направила на выплату дивидендов 10 млн долл., она стала на 10 млн долл. дешевле, что тут же отражается на стоимости акций. Дивидендные акции вынуждены отыгрывать дивидендный гэп, а недивидендные — нет, значит, за то же время вырастут чуть больше. Никакой конкретики автор не привёл, так что пришлось искать факты самостоятельно.
Судя по всему, речь шла об акциях американского рынка, но лично мне до них дела нет (и не будет, пока американские биржевые индексы не рухнут на пару тысяч пунктов, и даже тогда — буду рассматривать только ETF, а не отдельные бумаги). А на родном российском рынке много ли мы знаем больших, устойчивых, развивающихся и не платящих дивиденды компаний с ликвидными акциями? Лично мне на ум приходит только «Яндекс». Действительно — если бы я купила акцию «Яндекса» 16 июля 2017 г. за 1875 руб., то 16 июля 2021 г. смогла бы продать её за 5175 руб. Прирост капитала — 176%. Впечатляет? Да. Но только если не знать, что, например, ГМК «Норникель» за те же пять лет вырос на 193% и сверх того выплатил дивидендами 5686 руб. на акцию (уже за вычетом налога), что составило бы ровно две трети от первоначальной цены покупки.
Дополним картину ещё парой штрихов. В топ-50 компаний с самой большой капитализацией, акции которых торгуются на ММВБ, я нашла, кроме «Яндекса», ещё пару эмитентов, которые ни разу не выплачивали никаких дивидендов. Это «Объединённая авиастроительная корпорация» («ОАК») и Mail.ru Group. График акций «ОАК» — история резких взлётов и столь же резких падений. Сейчас котировки на подъёме, но, если бы я держала эти акции, примерно половину времени мне пришлось бы любоваться на минус в графе прибыли. У Mail.ru, недавно вышедшей на фондовый рынок, ситуация и того грустнее: цена схлопнулась на 30% от прошлогодних пиков и сейчас ниже первоначальной.
Повторюсь — не возьмусь судить о мировых рынках, но для российского рынка дивидендная стратегия вполне органична, потому что дивиденды так или иначе платят практически все крупные эмитенты, и разумно выбирать среди них аристократов. Скажу даже больше: если завтра «Яндекс» объявит о намерении выплатить хотя бы небольшие дивиденды — его акции взлетят выше самолёта Ричарда Брэнсона. Про империю. пардон, экосистему, которую строит «Яндекс», в нашей стране знают почти все, кроме детей дошкольного возраста и таёжных отшельников, поэтому инвесторов, которые захотят отщипнуть кусочек этого пирога, будет предостаточно. А где спрос — там и рост котировок.
Пройдёмся по другим аргументам автора канала. Рациональные сводятся к тому, что между получением дивидендов и ростом акции нет принципиальной разницы, потому что недивидендные акции можно понемногу продавать и выводить суммы, равные дивидендам от других акций, математически прибыль одна и та же.
На мой взгляд, разница есть: если мой заочный оппонент, имея десять акций «Яндекса», продаст одну, у него будет девять акций. А если я получу дивиденды от десяти акций «Газпрома», у меня так и останется десять акций, и они будут приносить дивиденды ещё многие годы. И здесь кроется фундаментальное различие в инвестиционной философии: автору канала важна стоимость активов, выраженная в сумме счёта. А дивидендным инвесторам — количество активов, то есть количество акций. И дивидендные гэпы для нас не вселенское зло, а возможность получить больше активов за те же деньги. Всё равно что жёлтые ценники в продуктовом.
Другой важный момент, который не учитывает автор канала, агитируя за недивидендные акции, — это особенность индивидуального инвестиционного счёта (ИИС). С обычного брокерского счёта прибыль можно выводить сколько угодно, а с ИИС — нет, иначе ИИС перестаёт быть таковым, а его владелец теряет вкусную «плюшку» от государства, чего лично мне не хотелось бы. Ну и, учитывая упомянутую выше особенность российского рынка, — если я продам выросшие акции «Яндекса», то что смогу купить на них на ММВБ, если буду избегать дивидендных компаний? Другие акции «Яндекса»? Так себе бизнес-план.
Эмоциональные аргументы автора канала и вовсе странные. Он почему-то упрекает дивидендных инвесторов, что они верят в красивые сказки про дивидендную зарплату и полагаются на ложное ощущение стабильности. Во-первых, зачем в зарплату верить, если можно её получать (кому капитал позволяет, конечно)? А во-вторых, обеспечивать стабильность — задача финансовой подушки, которая хранится на самом банальном депозите или накопительном счёте (у меня такой в банке «Открытие»), а не инвестиций. У них совсем другая задача — наращивать капитал. И если именно от инвестиционного капитала приходится что-то отщипывать для затыкания личных финансовых дыр — значит, что-то не в порядке с финансовым планированием в принципе.
И ещё один аргумент, от противного. В чём автор канала видит плюс дивидендной стратегии? Оказывается, в том, что из-за «чувства ложной безопасности» дивидендный инвестор будет меньше склонен распродавать акции в кризис — дивиденды-то идут. Но, если человек в кризис паникует и бросается фиксировать убытки — ему вообще не стоит идти на биржу, ни с какой стратегией.
А теперь разберёмся, в чём соль дивидендной стратегии для простой российской женщины околосредних лет (вроде меня).
Признаюсь для начала в собственной глупости. Ещё когда я писала свою первую статью, меня не покидало ощущение какой-то неправильности, и вот недавно дошло: реинвестировать — это не значит формировать свой плановый взнос на брокерский счёт из дивидендов и налогового вычета, как я делала весь последний год. Реинвестирование — это плановый взнос плюс дивиденды.
В прошлом году, когда мой брокер разрешил получать дивиденды на банковскую карту, я даже прикидывала, когда смогу вывести свой ИИС на «самообеспечение», то есть пополнять его исключительно дивидендами и налоговым вычетом. По моим расчётам при разных раскладах выходило, что это вполне возможно лет через 15–17. Но самое главное я умудрилась проглядеть. При стратегии «вывести ИИС на самообеспечение» динамика выглядела бы так, как в таблице.
Моя цель — достичь стоимости портфеля в 700 тыс. руб. Поскольку ещё примерно 300 тыс. я держу в качестве финансовой подушки и средств на текущие расходы, это будет означать, что под моим контролем находится миллион. Пусть частично и виртуальный. И если я буду двигаться прежним темпом, то есть пополнять счёт на 5000 руб. в месяц, то, при достаточно скромных заложенных ожиданиях доходности, окажусь у цели где-то лет через семь.
Ждать семь лет долго, хочется побыстрее. А что получится, если увеличить норму взноса?
Срок ожидания сокращается до пяти лет, уже веселее. Но вот незадача — откладывать для взноса на ИИС 7–8 тыс. в месяц в перспективе может оказаться проблематично. Цены в магазинах, увы, растут заметней, чем зарплата.
И вот тут на помощь приходят дивиденды. Оставляем всё тот же фиксированный взнос, который берём из зарплаты, но сверх него отправляем на ИИС суммы, полученные в виде выплат по дивидендным акциям.
Тот же срок достижения цели, те же суммы пополнений, но нагрузка на личный бюджет гораздо меньше, и больше пространства для манёвра. Если всё будет благополучно, то взнос на ИИС можно и увеличить. Если что-то пойдёт не совсем так, дивиденды («живые» деньги) можно потратить на насущные нужды вместо реинвестирования. По-моему, оптимальный расклад. И да, полученные с марта прошлого года дивиденды, которые я сама себе фактически задолжала, я на ИИС уже вернула.
Нет хороших или плохих инвестиционных стратегий, есть стратегии подходящие или не подходящие конкретному инвестору. Для молодых и креативных поклонников Илона Маска вполне годится подход, предложенный в обсуждаемом ролике. В конце концов, в том, что прибыль от дивидендов и от продажи выросшей акции математически может быть одинакова, автор канала прав. Но вот в чём он не прав точно — так это в своей категоричности. Впрочем, в двадцать лет учить всех ближних и дальних, как жить, — нормально. А в сорок я просто слушаю, улыбаюсь и иду дальше своим путём.
Не терпится внедрить наши советы в работу? Откройте счёт в компании «Открытие Брокер» – здесь можно торговать как самостоятельно, так и под руководством профессионалов. А если в процессе появятся вопросы – задайте их через форму обратной связи. Постараемся ответить как можно подробнее!